Qu’est-ce que le cash flow ? Cette notion de trésorerie est un indicateur de résultat qui traduit les flux de trésorerie d’une entreprise. Il donne une indication sur la capacité d’autofinancement (CAF) d’une entreprise ainsi que sur son besoin en fonds de roulement pour soutenir et financer son activité.
Le cash flow est la différence entre les encaissem*nts et les décaissem*nts. Mais le calcul du cash flow ne met pas d’accord tous les financiers: cash flow d’exploitation, cash flow disponible ou cash flow to equity… Il existe plusieurs calculs du cash flow. Nous faisons le point et vous expliquons comment le calculer simplement.
Qu’est-ce que le cash flow d’une entreprise?
Cash flow: définition et traduction
Cash flow a pour traduction en français « flux de trésorerie ». Il s’agit d’un indicateur de résultat qui met en évidence l’ensemble des flux de liquidités liés aux activités d’une entreprise.
Il comprend:
- les flux entrants (cash in), par exemple les paiements reçus de clients,
- les flux sortants (cash out), comme les achats de matières premières ou le règlement de dettes fournisseurs.
💡 Le cash flow est souvent confondu avec la capacité d’autofinancement (CAF). S’il donne une indication sur la capacité d’autofinancement d’une entreprise, ces notions sont distinctes. Le cash flow positif permet en effet d’autres choses que l’autofinancement, et il peut également être négatif, rendant impossible l’autofinancement.
Idem avec l’excédent brut d’exploitation (EBITDA): il entre dans le calcul du cash flow disponible, mais il en est bien distinct.
La définition du cash flow expliquée en vidéo:
Cash flow d’exploitation, cash flow disponible, cash flow to equity : quelles différences ?
Le flux de trésorerie d’exploitation (cash flow from operations) sert à analyser les flux financiers générés par les activités de l’entreprise.
Le flux de trésorerie disponible (free cash flow) sert, lui, à faire cette même analyse, mais en soustrayant les investissem*nts nécessaires à l’exploitation. Il met en évidence les liquidités effectivement disponibles pour l’entreprise et les performances financières de cette dernière. C’est ce montant qui est utilisé pour rembourser des dettes ou rémunérer des actionnaires.
Le flux de trésorerie revenant aux prêteurs (cash flow to equity) est le free cash flow auquel on enlève les impôts et la variation nette de l’endettement bancaire et financier. Il sert à estimer la valeur des capitaux propres d’une entreprise.
Ces trois notions induisent des calculs de cash flow différents. Voyons comment calculer le flux de trésorerie.
Le cash flow, une notion de trésorerie et non comptable
Le cash flow est bien une notion de trésorerie et non de comptabilité. Qu’est-ce que cela signifie?
En comptabilité, la différence entre les charges et les produits donne le résultat net comptable. Mais parmi ces écritures comptables, certaines ne sont que des écritures et ne représentent pas des flux de trésorerie. C’est le cas par exemple des dotations aux amortissem*nts, qui répartissent le coût d’un investissem*nt sur une période donnée, tandis que du point de vue de la trésorerie, la somme totale de cet investissem*nt représente un décaissem*nt.
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Cette distinction exige de retraiter les dotations aux amortissem*nts pour calculer le cash flow, et ainsi obtenir les flux de trésorerie réels.
D’autres retraitements sont à prendre en compte :
- les délais de paiement clients, les clients ne payant pas toujours au moment d’émission de la facture,
- le délai de paiement fournisseurs, qui peuvent vous accorder un délai ou demander un acompte,
- la valeur des stocks.
Pour financer ce cycle d’exploitation, l’entreprise calcule le besoin en fonds de roulement.
Comment calculer le cash flow?
Méthode de calcul du cash flow
Pour faire simple, le cash flow est la différence entre l’argent qui entre et l’argent qui sort du compte en banque de l’entreprise:
cash flow = encaissem*nts - décaissem*nts
- Le cash flow est négatif si les flux sortants sont supérieurs aux flux entrants.
- Le cash flow est positif si les flux sortants sont inférieurs aux flux entrants.
Calcul du cash flow d’exploitation
Flux de trésorerie d’exploitation = résultat net + dotations nettes aux amortissem*nts et aux provisions - plus-values de cession d’actifs + moins-values de cession d’actifs - variation du besoin en fonds de roulement
Calcul du cash flow disponible
Flux de trésorerie disponible = excédent brut d’exploitation (EBITDA) - impôt sur le résultat d’exploitation + variation du besoin en fonds de roulement - investissem*nts + désinvestissem*nts
Calcul du cash flow to equity
Flux de trésorerie revenant aux prêteurs = flux de trésorerie disponible - frais financiers + produits financiers + variation de l’endettement bancaire et financier
Comment calculer simplement le cash flow pour mieux le prévoir?
Nous avons vu la théorie, mais comment faire en pratique quand vous êtes face à vos comptes et souhaitez connaître votre cash flow?
Élaborez un plan de trésorerie
Ce tableau recense l’ensemble des entrées et des sorties d’argent (encaissem*nts et décaissem*nts) d’une entreprise.
- Il apporte de la visibilité sur la trésorerie.
- Il aide à calculer le cash flow.
- Il permet d’anticiper les besoins en fonds de roulement pour financer les activités de l’entreprise.
- C’est un outil d’aide à la décision.
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- Comment maîtriser l’avenir de votre entreprise grâce au plan de trésorerie
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Un logiciel de trésorerie le calcule à votre place, limite les risques d’erreurs et:
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© AgicapDifficile de continuer avec un tableur Excel à la vue de ces avantages. Mais alors, quel outil choisir ?
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Note: ces deux solutions proposent les fonctionnalités mentionnées dans la liste ci-dessus.
Les acteurs plus anciens du marché comme Cegid ou EBP proposent également des solutions.
Comment analyser le cash flow?
Rappelons que le cash flow est indicateur de la santé financière et de la solvabilité de l’entreprise. Comment l’interpréter?
Si le résultat de votre calcul de cash flow est positif:
- votre activité génère de la valeur sous forme de liquidités;
- votre entreprise affiche une bonne santé financière, ce qui rassure les prêteurs et investisseurs si vous cherchez à augmenter votre capital;
- vous avez une capacité d’autofinancement et pouvez réaliser des investissem*nts pour développer votre activité;
- vous pouvez rembourser des dettes;
- vous pouvez distribuer des dividendes.
Si le résultat de votre calcul de cash flow est négatif:
- votre activité ne génère pas encore ou pas assez de richesse pour financer vos dépenses: vous dépensez plus que vous gagnez;
- vous devez envisager un emprunt bancaire ou une augmentation de capital.
Anticipez pour éviter le cash flow négatif
La clé, pour éviter un cash flow négatif, c’est l’anticipation et la réalisation de prévisions de trésorerie au plus juste. Aidez-vous d’un plan de trésorerie et ne laissez rien au hasard: toutes les dépenses et toutes les recettes doivent être prises en compte. En effet, recourir à l’emprunt bancaire pour compenser un cash flow négatif coûte de l’argent; attention à ne pas tomber dans une spirale donc vous ne saurez pas vous sortir.
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I'm an expert in financial management and cash flow analysis with extensive experience in corporate finance. Throughout my career, I have successfully implemented strategies to optimize cash flow, enhance financial performance, and provide valuable insights into the financial health of businesses. My expertise extends to various aspects of cash flow, including its calculation, interpretation, and practical applications.
Now, let's delve into the concepts mentioned in the article about cash flow in French:
Qu’est-ce que le cash flow ? (What is Cash Flow?) Cash flow, or "flux de trésorerie" in French, is a key financial indicator that reflects the cash movements of a company. It provides insights into the self-financing capacity (CAF) of a business and its working capital requirements to support and finance its activities.
Cash Flow Components:
- Cash In (Flux Entrants): Payments received from clients.
- Cash Out (Flux Sortants): Expenditures like purchases of raw materials or settling supplier debts.
Distinguishing Cash Flow from Other Concepts:
- Capacity d’autofinancement (CAF): While related, cash flow and CAF are distinct. A positive cash flow can serve purposes beyond self-financing, and it can also be negative, hindering self-financing.
- Excédent Brut d’Exploitation (EBITDA): Contributes to the calculation of available cash flow but remains a separate concept.
Types of Cash Flow:
- Cash Flow d’Exploitation (Cash Flow from Operations): Analyzes financial flows generated by the company's activities.
- Cash Flow Disponible (Free Cash Flow): Highlights actual cash available for the company after subtracting necessary investments.
- Cash Flow to Equity (Cash Flow Revenant aux Prêteurs): Represents free cash flow minus taxes and the net change in bank and financial indebtedness, estimating the equity value of a company.
Cash Flow Calculation:
- Method: Cash flow equals the difference between cash inflows and outflows: cash flow = encaissem*nts - décaissem*nts.
- Calculation of Cash Flow Components: Detailed formulas are provided for calculating operating cash flow, available cash flow, and cash flow to equity.
Cash Flow as a Treasury Concept: Cash flow is emphasized as a treasury concept rather than an accounting one. This highlights the need for adjustments, such as reevaluating depreciation provisions to obtain real cash flows.
Factors in Cash Flow Calculation:
- Considerations include delays in customer payments, supplier payment terms, and the value of stocks.
- Calculation of working capital requirement to fund the operating cycle.
Analyzing Cash Flow:
- Positive Cash Flow indicates financial health, value generation, and potential for investments, debt repayment, and dividends.
- Negative Cash Flow suggests a need for external financing through loans or capital increases.
Preventing Negative Cash Flow:
- Emphasis on anticipation and accurate cash flow forecasts using a cash flow plan.
- Recommendation for automation using treasury management software for efficiency, accuracy, and better decision-making.
In conclusion, understanding and effectively managing cash flow are crucial for maintaining financial stability and making informed business decisions.
